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恒达娱乐段永平:卖出航空股的决定“没做错”

  中回应称:“新冠病毒传染性比SARS严重,短期也很难会像SARS一样消失,且以后出现这种病毒的频率有可能增加,如果不到10年出现一次,航空公司的生意模式将是非常辛苦的。”而从段永平长期看好的茅台和

  段永平被誉为中国最优秀的企业家之一,也被公认为中国最早、最著名的价值投资者。他曾以1美元左右的价格大举购入网易股票,最高获利百倍;也曾在和茅台股价非常低迷时重仓买入,实现了惊人的投资回报。

  早在今年3月中旬,段永平曾发声,“在这到处都处于各种恐慌气氛的日子里,想着10年后那些好公司的样子。我对疫情完全不害怕,投资上身体上都一样。事实上,投资已经出现了很好的机会了”。从事后来看,航空股便是其看好的投资机会之一。

  4月初,段永平曾表示,如果没有疫情,航空公司是非常赚钱的,如果几大航空公司能熬过疫情,未来仍是可以继续过好日子的。并明确谈及,在他掌管的所有投资中,大概有1%~2%投在上了。

  值得注意的是,做为巴菲特的追随者,段永平看好并买入航空股的重要逻辑之一正是巴菲特加仓了。但5月3日,巴菲特在伯克希尔股东大会上表示,清仓了所持有的全部航空股。对此有投资者向段永平提问,段永平的回复是:“对于巴菲特清空航空公司是有点意外的,毕竟他刚刚说过不会卖航空公司。”此时的段永平依然认为,如果疫情能在不太长的时间消失,活下来的航空公司仍是有很大机会的。

  “难得因为投资睡不好觉,拿着航空公司确实不踏实,总有想不透的东西。尊重巴菲特的想法,我也找机会撤了”。5月6日,纠结几天后,段永平调整了此前的看法,并表示,对找到办法对付疫情是乐观的,但无法知道什么时候以及最后会以什么方式来结束或共存。持有航空公司最难受的地方是,不知道时间到底站在哪一边。

  不过,5月14日以来,、、达美航空相继触底后强势反弹,美国航空的反弹力度最强,从5月14日中最低触及8.25元低点,至6月5日最高涨幅一度高达104.06%,达美航空和截至目前的阶段涨幅也分别实现了40.13%和36.79%。

  对此,市场中认为巴菲特卖错了航空股的声音日益高涨。而对于为何卖出航空股,巴菲特在股东大会上也给出了明确的回答,“并不是因为我们觉得股市要跌,不是因为有人调低了目标价,不是因为有人调低了年度利润预测,都不是。是我认错了,我的评估出现了错误。我认为,航空公司的生意变了,已经发生了巨大的变化。最主要的一点,四大航空公司每家都要去借100 亿或 120 亿美元的钱。借这么一大笔钱,只能用将来的利润还,要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 亿美元。有的航空公司走投无路,可能还要发行股票,发行购股权。因为这一切,未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间,人们才能像去年一样正常飞行,也许两年,也许三年,我不知道。现在,在我眼里,航空公司的生意没之前那么清晰了。”

  5月30日,段永平在社交平台谈到:“看完此解释后就决定跟卖航空公司了,同意巴菲特的观点,这个生意变了。不过,巴菲特动作快,我这次慢半拍,现在才卖了一半,估计还要一个多月才能卖完。”

  而此后,有投资者提出,如果航空公司借的100亿美金,政府免除还款,改为支持资金,这一点航空公司一直在游说政府,这样就不用低价增发股份损害现有股东权益了。运营方面,疫情不会对航空公司造成长期影响,至少国内看起来是这个样子。SARS之后大家都在继续坐飞机,没道理新冠之后,大家就不坐飞机了。恒达娱乐因此理性思考的话,还是可以继续持有航空公司的。

  段永平对此给出的回答是:“新冠传染性比SARS要厉害,似乎短期内也不会像SARS那样消失,而且以后出现这种病毒的频率是有可能增加的。如果不到10年来一次,航空公司这种生意模式会非常辛苦的。”

  其实从投资风格来看,段永平很“价值”。例如,被段永平长期看好持有的茅台和苹果经历了短期的回调后,近期股价相继强势反弹。茅台于5月6日、6月1日分别突破1300元、1400元关口后,目前收盘价已高达1416.37元。自3月19日股价触底反弹以来,累计上涨40.51%。

  而早在4月9日,段永平也曾在社交平台发起过一个悬赏问答,让大家谈谈A股除了茅台外,还有没有类似的商业模式特别好,拿个十年都不用睡不好觉的公司。间接肯定了茅台的商业模式和股价的成长潜力。在投资者依次列举了格力电器、招商银行、中国平安、伊利股份、片仔癀、海天味业等公司后。段永平表示,谢谢大家推荐,看起来大家说的这些个公司我都知道哈,但似乎拿茅台换还是有点难,有机会我再看看。而在5月17日,中泰宏观梁中华发表文章,在全球纸币泛滥下的财富配置中,提到买茅台等于买黄金,认为茅台酒某种程度上也是一种“货币”,茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。对此段永平给出的点评却是,黄金不产生现金流,不保值。明确给出了茅台保值性优于黄金的观点。

  而就苹果公司而言,虽然目前美国情况很复杂,却也并没有影响苹果的股价,这家被段永平持仓长达10年的公司,近日股价不断刷新高点。6月6日,苹果公司市值超1.4万亿美元,段永平发声要开瓶茅台庆贺一下。而以最新收盘价看,6月10日公司股价最高已达到354.77美元。自3月23日触底反弹以来,至今累计上涨46.53%。

  除了看好茅台和苹果,段永平对的评价也很高,5月16日他曾在社交平台表示,巴菲特说他是个伟大公司的收藏者。我觉得应该是可以被收藏的伟大公司。